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中国巨万石:玻纤龙头,业绩摆荡增长

更新时间:2018-12-30 06:40点击数:文字大小:

  玻纤行业护持高景气,公司产销摆荡增长。

  报告期内公司业绩摆荡增长,首要讨巧于行业护持高景气,公司销量摆荡上升,同时综分松本持续下投降,载利才干增强大。公司干为玻纤行业龙头,讨巧于地产、基建、汽车材料需寻求上升,玻纤行业景气提升,吨顶出产僵持摆荡。同时公司产能僵持增长态势,据公司公报,公司当前共18 条产线,产能134 万吨(去年同期120 万吨),海外面埃及(4 万吨)和美国(万吨)共2 条产线在建(上半年海外面顶出产占比条约为50%)。

  主动铰行产品构造破开格提升,本钱把持才干强大。

  己上年宗玻纤行业景气构造分募化,电儿子纱和片断中高端纱标价提升,公司主动铰行产品构造破开格提升,提高暖和塑、风电、短切原丝占比,据公司公报,当前高端产品占比条约为60%(标价在6000 元/吨以上),同时讨巧于公司规模效应和冷修技改,公司消费效力破开格提升,本钱把持才干进壹步提升,低于行业平分程度。

  投资建议:护持“买进入”评级。

  行业己2014 年下半年成气上升,公司干为行业龙头,估计2017 年成气仍拥有望僵持较旺程度;公司当前正主动规划海外面、产品破开格提升、投降低本钱此雕刻些将进壹步提升公司竞赛力。估计2017-2019 年EPS 区别为0.68、0.780.88 元/股,护持“买进入”评级。

  风险提示。

  玻纤行业景气度回落,海外面拓展和国企鼎革低预期。